新华网北京8月31日电 在29日举行的第八届中国财富管理发展论坛上，来自银行理财、券商资管、信托的专业人士表示，资管新规下行业格局正悄然变化，各机构应拥抱主动管理，发掘自身竞争优势，探索合作共赢之路。
头部理财子公司或成全能投资机构
徽银理财有限责任公司副总裁靳戈表示，银行理财子公司的出现将深刻改变整个理财行业的未来格局，银行理财子公司和其他类别的资管主体之间的合作大于竞争。短期来看银行理财子公司主要承接母公司理财客户和资源，有自身优势与不足；长期来看，理财子公司有广阔发展空间，与其他机构合作机会广阔。资管新规后整个行业将会形成一定的头部效应，形成监管统一、差异发展、合作共赢的局面。
渤海汇金证券资产管理有限公司总经理麻众志从资金端和资产端两个方向展望资管新规下机构合作：资金端方面，参照海外人均GDP超过1万美元后资金需求变化，预期我国资金需求、来源将发生巨大变化；资产端方面，目前非标、城投债仍占据重要位置，而伴随净值化、标准化发展，未来市场资金必将发生方向性变化，流向主动管理能力较强的投资管理人。综合上述两方面变化，预期未来行业头部的银行理财子公司或成为投资全能的顶级机构，而具有专业特色投资能力的机构也将有较优发展机会。此外，券商资管等专业机构可为头部银行理财子公司提供投顾服务，深化投资者教育，并为投资者提供差异化服务。
上海景领投资管理有限公司董事长张训苏说，当前万亿房地产市场转型、人口结构变化、收入变化，资产配置的巨大拐点正在出现。投资管理人不能只看收益率，还要看调整后的收益率是否合适。针对不同的客户需求开发相应产品，做细做大做强。预期头部有特色的公司将来合作的机会更多。
机构合作要考虑自身资源禀赋
中国国际金融股份有限公司资管部资产配置总监、董事总经理田达说，净值化让行业向多元化和差异化发展，是对行业生态是最积极的促进。同质化易导致恶性竞争，专业化、差异化和多元化给行业生态、人才带来新机遇。
他表示，中国的权益市场未来是一个大贝塔，但更重要的是做投资的角度阿尔法会发生什么变化，每个机构应考虑自身资源禀赋和已有的技术能力，在发展方面既考虑成本也考虑收益。未来随着阿尔法越来越稀缺，其价值将进一步提升。理财子公司在净值化转型中应具备资产配置能力、底层资产的阿尔法选择能力、机构组织能力、精细化管理能力和运营能力。
百瑞信托有限责任公司证券投资部总经理董瀛飞表示，每个机构都要在合作中认清自己的资源禀赋，信托公司最大的资源禀赋就是传统高净值客户。与证券公司跨行业合作对信托公司要求较高：一是投研能力足以顺畅沟通，对此应做好人才梯队建设；二是财富管理的专业化水准，关键是制度的建设。具有上述两种能力后，与头部券商合作还需最终契合信托公司的内核能力，由评审专业化能力体现出来。
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