很多投资者问我：“2026年了，我手里拿着一个‘核心-卫星’策略的基金组合，为什么还是不赚钱？” 这个问题问得很好。我们先来拆解一下。传统的“核心-卫星”策略，通常是把大部分资金（核心）配置在沪深300、中证500这类宽基指数上，然后用小部分资金（卫星）去追逐行业主题基金，比如新能源、半导体。
这个策略在2020年之前非常有效，因为市场有明确的“核心资产”和“成长主题”的区分。但到了2026年，市场发生了根本性的变化。第一，全球宏观经济波动加剧，单一宽基指数的“核心”部分不再稳定，A股和港股的联动性在增强，传统宽基的回撤幅度可能远超预期。第二，行业轮动速度极快，你辛辛苦苦研究的“卫星”主题，可能三个月就轮动过去了，等你追进去，已经是高位接盘。
那么，2026年的基金配置策略应该怎么调整？答案是：放弃“核心-卫星”的静态思维，转向“动态再平衡”的哑铃策略。所谓哑铃策略，就是放弃中间地带，把资金集中在两端：一端是“高确定性”资产，比如高股息红利类ETF、国债ETF，用来获取稳定的现金流和抗风险能力；另一端是“高弹性”资产，比如AI、机器人、创新药等硬科技主题基金，用来博取超额收益。
关键在于动态再平衡。当“高弹性”资产涨得太多，占比超过预设阈值（比如30%），就主动卖出，把利润转移到“高确定性”资产上；反之，当“高确定性”资产因市场恐慌而下跌，就卖出部分弹性资产去抄底。这种策略的核心不是预测市场，而是通过纪律性操作，在市场波动中被动地实现“低买高卖”。2026年，不是策略过时了，而是你的执行方式需要升级了。
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